Tokenize Hisse Piyasası 10 Milyar Doları Aştı: İşlemlerin Yüzde 93'ü Kesirli Miktarlarda
Tokenize RWA piyasa değeri iki yılda on katına çıkarak 10 milyar doları aştı; işlemlerin yüzde 93'ü kesirli miktarlarda gerçekleşiyor. İngiltere ise stablecoin kurallarını daha işlevsel bir çerçeveye taşıdı.
Tokenize gerçek dünya varlıklarının piyasa değeri, 2024 başında 1 milyar doların altındayken bu yılın ortasına gelindiğinde 10 milyar doları aştı. Hisse senetleri, emtialar ve borsa yatırım fonlarını kapsayan bu büyüme, zincir üstü varlık piyasasının yapısal bir dönüşüm geçirdiğine işaret ediyor. 2026'da haftalık ortalama işlem hacmi 735 milyon dolarda seyrediyor; 2025'in son çeyreğinde emtia fiyatlarının yükselişiyle birlikte zirve haftalarda bu rakam 20 milyar dolara kadar çıkmıştı.
Piyasanın itici gücü yüksek hacimli kurumsal yatırımcılar değil. Tokenize hisse işlemlerinin yaklaşık yüzde seksenini gelişen piyasalardaki bireysel kullanıcılar oluşturuyor. Bu kullanıcılar stabilcoin üzerinden doğrudan işlem yaparak geleneksel aracılık zincirini, yüzde 3,6'ya varan nakde çıkış ücretlerini ve SWIFT havalelerindeki 40 dolarlık sabit maliyetleri aşıyor.
İşlem büyüklükleri bu talebin niteliğini açıkça ortaya koyuyor. Medyan işlem değeri 18,81 dolar, ortalama ise 95,24 dolar. Gerçekleşen alım satımların yüzde 93'ü, birim başına ortalama 680 dolar olan varlıklarda birden küçük miktarlarda yapılıyor — yani bu işlemlerin büyük çoğunluğu yalnızca kesirli sahipliğin mümkün kıldığı büyüklüklerde. Tek bir birim almaya yetecek sermayesi bulunmayan yatırımcı, aynı varlığa 20 doların altında giriş yapabiliyor.
Büyüme Senaryoları
Mevcut piyasa değeri, adreslenebilir toplam değerin binde birinin de altında; bu da sektörün hâlâ çok erken bir aşamada olduğunu gösteriyor. Kademeli kurumsal benimseme ve artan düzenleyici netliğin baz senaryo olarak alındığı tahminlerde tokenize hisse ve emtia piyasası 661 milyar dolara kadar büyüyebilir. İyimser senaryolarda bu rakam 1,6 trilyona çıkarken aşırı iyimser tabloda 6,78 trilyon dolara ulaşıyor; ancak bu son senaryo derin zincirler arası altyapı ve destekleyici bir düzenleyici ortam gerektiriyor.
İngiltere Stablecoin Kurallarını Yumuşattı
Bu tablo şekillenirken küresel düzenleme çerçevesi de değişiyor. İngiltere Merkez Bankası, sterlin stablecoinleri için daha önce önerilen bireysel tutar sınırlarından vazgeçerek bunun yerine sistemik ihraçcı başına 40 milyar sterlinlik geçici bir tavan belirledi. Önceki tasarıda bireyler için 20 bin, kurumlar için 10 milyon sterlinlik limitler öngörülmüştü; sektör bu sınırların ölçeklenmeyi fiilen engelleyeceğini savunuyordu.
Rezerv yapısı da revize edildi: İhraçcıların teminat varlıklarının yüzde 70'ini kısa vadeli devlet tahvillerinde tutmasına izin verilecek, kalan kısım ise merkez bankasında faiz getirmeyen mevduat olarak saklanacak. Bu denge, stablecoin ihraçcılarına sürdürülebilir bir iş modeli sunarken geri ödeme riskini de sınırlamayı hedefliyor. Çerçeve henüz yürürlüğe girmedi; nihai kuralların belirlenmesi bekleniyor.