Japonya’da Tankan ve veri haftası: maliyet baskısı güveni sınıyor

Japonya’da önümüzdeki makro gündemin merkezinde BOJ’un haziran çeyreği Tankan iş dünyası anketi yer alıyor. Büyük imalatçıların güveninde sınırlı bir zayıflama beklenirken, asıl dikkat enerji ve emtia maliyetlerindeki artışın şirket kârlılığına ne ölçüde yansıdığına çevrilecek.

Orta Doğu kaynaklı gerilimin petrol fiyatlarında yarattığı ilk baskı gevşese de Japonya’da şirketlerin maliyet tablosu hâlâ rahatlamış değil. Mayısta üretici fiyatları yıllık yüzde 6,3 artarak güçlü seyrini korudu; bu eğilim, önümüzdeki aylarda tüketici fiyatlarına geçiş açısından izlenecek.

BOJ açısından Tankan yalnızca güven göstergesi değil, aynı zamanda fiyatlama davranışına dair önemli bir kontrol noktası olacak. Firmaların artan girdileri satış fiyatlarına ne kadar aktardığı ve yüksek borçlanma maliyetlerinin özellikle küçük işletmeler üzerindeki etkisi para politikası değerlendirmelerinde öne çıkacak.

Haftanın diğer verilerinde tüketim tarafı da izlenecek. Sıcak hava, yükselen hisse piyasalarının servet etkisi ve spor etkinlikleriyle bağlantılı seyahat-perakende talebi mayıs satışlarına destek vermiş olabilir; ancak temel ihtiyaç maliyetlerindeki yük hanehalkı harcamalarında temkinli görünümü koruyor.

İşgücü piyasasında düşük işsizlik ve istihdam artışının sürmesi bekleniyor. İşgücü açığının yaygın kalması, ücret ve hizmet maliyetleri üzerinden enflasyon görünümünü destekleyen unsurlardan biri olmaya devam ediyor.

Sanayi üretiminde ise ihracat talebi belirleyici olacak. Avrupa’ya yönelik üretim makineleri, çip talebi ve ABD pazarına araç sevkiyatındaki toparlanma aylık bazda ikinci artışı destekleyebilir; yıllık görünümde ise ivmenin daha sınırlı kalması bekleniyor.